投资要点：
08年1-4月行业累计完成出口额503.23亿美元，同比增长15.32%，其中纺织业同比增长25.13%，服装业同比增长9.33%。
行业对美出口大幅下降，1-4月对美出口增速仅为0.20%，其中服装出口下降6.89%。欧盟地区由于配额取消，成为纺织品服装出口的热点地区。
前4月对欧盟的出口增速达到33.19%。
2006年城、乡居民衣着类消费占总消费支出的比重分别为10.37%和5.94%，比2003年提高了0.58和0.27个百分点，而同期城乡食品类的支出分别下降了1.34和2.57个百分点。
与城镇居民相比，农村居民用于衣着类消费占消费支出的比重还比较低，2006年两者相差4.43个百分点。未来随着城镇化进程的加快，农村居民收入水平的提高，农村的服装消费存在着很大的上升空间。
通胀不同时期对企业的盈利影响不同，通胀前期由于原材料价格上升并带动产品售价上升，而企业存货仍处于低价，企业盈利增长。
通货膨胀对不同类型企业成本的影响不同。由于品牌渠道类公司的毛利率较高，制造成本占售价的比重低，成本上升对企业盈利影响较小；此外，品牌渠道类公司容易通过提价传递成本压力。
通货膨胀背景下，低、中、高档服装均可以通过适度提价或内部消化来部分化解成本上涨压力；在消费升级背景下，除占30％的低档服装外，中高档服装将明显受益。
受到出口受阻，成本上涨等不利因素影响，08年纺织行业整体形势不容乐观，建议回避出口依存度较高的公司和上游周期性较强的纺纱织造类企业。
重点关注通货膨胀和消费升级背景下服装业的投资机会。看好以内销为主，产品毛利率较高，具有品牌和销售渠道的终端消费类公司。建议增持的品种有伟星股份、七匹狼。
1.对美出口大幅下降，出口减速迹象明显
2008年4月纺织品服装出口138.94亿美元，同比增长9.57%，其中纺织品出口61.12亿元，同比增长21.61%；服装出口77.82亿元，同比增长1.67%；全行业实现贸易顺差122.77亿美元，占全国贸易总顺差的比重为73.6%，与07年相比明显提高。
1~4月行业累计完成出口503.23亿美元，同比增长15.32%。考虑人民币兑美元的汇率变化，以人民币计价的出口增速仅为6.34%，比去年同期下降4个百分点，出口减速的迹象明显。不久前结束的广交会上，纺织品服装出口成交总额49.9亿美元，同比下降11.4%，比06年下降14.5%。广交会向来被视为出口贸易的风向标，因此预计未来几个月行业出口仍难有起色。
从子行业出口情况看，1~4月纺织品出口同比增长25.13%，比服装出口增速高出16.8个百分点。主要是由于年初以来外棉价格快速上涨，而国内棉价走势平稳，使得国内的棉花初加工产品，如棉纱、坯布的价格具有比较优势，订单数量增加所致。
外棉价格从4月下旬起已开始出现回落，预计纺织品的出口增速也将放缓。
从出口产品的价格看，1－4月纺织品出口价格仅上涨1.95%，显示出纺织业的议价能力较弱，出口的增长更多的来源于量的扩张；1－4月服装出口价格增长 10.63%，在出口数量下降1.18%的情况下，出口金额仍实现了9.33%的增长。在人民币升值等因素压力下，服装行业的出口模式已逐步由数量扩张转变为集约化增长。
从出口地区看，由于人民币对美元持续升值，以及美国次级债危机造成的需求萎缩，08年1~4月我国对美国纺织品服装出口额仅增长0.20%，其中服装出口额下降6.89%；由于香港是我国纺织服装转口贸易的主要地区，美国市场需求下滑导致对香港出口下降11.92%；欧盟地区由于配额取消，前4个月对欧盟的纺织品服装出口增速达到33.19%，其中数量增长20.84%，价格上涨10.22%。欧盟市场对出口的贡献率进一步提升。
