“其实定在9美元,也能卖得很好,机构投资者们也能接受,但考虑到更长远的投资者利益,我们做了最大胆、在当时也是最具勇气的价格让步”,刘丹告诉记者。就此一项,华视传媒少募资了2000-5000万美金。
但在李利民和刘丹看来,这个定价策略,恰恰体现了对VISN长期发展的信心。
同行业的公司航美传媒(Nasdaq:AMCN),在11月7日上市之际,以15美元的发行价,募资2.25美元,被认为是中国自分众传媒之后,最成功IPO的户外新媒体公司。
7月2日的收盘价显示,航美传媒收于13.8美元,预期市盈率E为15倍,总市值为9206万美元; 7月2日,VISN收于14.74美元,预期市盈率为17.14倍,总市值为10.1亿美元。
6月23日,Oppenheimer & Co. 的分析师Jason Helfstein,将华视传媒的推荐评级从“良好”升级至“卓越”,并将目标价定在25美元;Jason认为,四川地震对公司的业绩发展影响不大;Jim Oberweis, Oberweis资产管理公司总裁在接受《Wall Street Reporter》采访时,表示看好华视传媒和百度公司的未来增长。
新角色CFO
在CFO刘丹看来,华视传媒IPO之后的市场表现,主要是由于“兑现了IPO时的承诺”。
“作为一家新行业中的新公司,必须用行动说话,用业绩说话”,刘丹认为。
这个承诺,既体现在IPO的招股说明书中,也体现在上市路演与投资者的沟通中。
比如,对每个季度业绩的预测。
财报显示,2007年第四季度,VISN净利达570万美元,公司账面现金流为1.311亿美金;2008年一季度,扣除扩张所需的成本之外,净利为540万美元,公司还持有1.338亿现金。
“外在的财务数字,其实是公司内控、财务等综合体系的表现”,刘丹认为,一个合格的CFO,不仅仅是个财务管理者,更应该融合到公司的战略、管理和执行的细节中。
在刘丹看来,如果将公司比喻成一个房子,那CFO就是站在门口的看门人,一方面,要知道门里面发生了什么,将要发生什么,要参与门里面的事务;另一方面,要准确、及时、有效地告诉门外面的投资者,营造健康的资本市场发展环境;同时,还要对资本市场发展的大趋势做出预判,对同行业的情况、竞争对手的情况,了如指掌。
“比如,我们的同行业的上市公司,在资本市场上面临一些质疑的时候,我们马上就要内部作出反应,做一个自查,同时也准备好与投资者可能的沟通。”
在IPO之后的每个季报发布之后,刘丹与投资者“非融资性路演”,每周平均达到10个多,或是电话会议,或是当面交流。
“在我们的市值达到10亿美元之后,许多大机构投资者开始增仓VISN”,刘丹告诉记者。在早期一些观望的态度之后,后续的市场表现,已吸引更多机构投资者。
公开资料显示,在2008年3月、4月前后,长期投资基金如Fidelity, Columbia Acorn等都增持华视。其中,Fidelity旗下两只基金共持有188万股;Colubmia Acorn旗下三只基金,共持有466万股。
这其中,投资者关注的重点也在发生变化。
“IPO的时候,投资者重点需要我们解释,什么是移动电视?毕竟这是一个新行业;此后,他们更关注我们移动电视网的质量、覆盖城市的质量、销售思路;现在他们又关心,移动媒体怎么做大做强,怎样提高影响力和生命力,而避免成为城市噪音”,刘丹告诉记者。
在刘丹看来,在IPO完成之后,商业模式和发展战略是非常清晰的:通过无线发射系统向定向终端做出即时性信息播放的移动电视,未来可以较低成本,覆盖到所有交通媒体,包括公交、地铁、出租,以及静态的建筑物、办公楼宇等。
而在IPO之后,华视传媒在纵向和横向业务领域,都进行了拓展;在主导的公交领域,覆盖城市从IPO时的14个,拓展到16个。刘丹认为,当覆盖到30个城市的时候,华视在公交领域的垄断地位,可望基本形成——达到这一目标,可不排除用更快的方式,比如“并购”。
横向拓展方面,在一些二线城市,如哈尔滨,华视传媒也开始尝试进入办公楼宇系统。
“华视传媒商业模式具有很强的可开放性,而未来发展的最大风险,在于执行层面”,刘丹告诉记者。
对于这个“最大的风险”,一个乐观的态势是,IPO让公司吸引人才更有优势,华视传媒在今年2月份原百事可乐营销总监唐家兴加入担任CMO,扩大销售队伍,同时将高管团队进行改组。
此外,VISN在上市六个月之后,原股东所持有的股权,已经进入了约定的六个月的限售期限,但“迄今为止,我们没有收到原投资者和公司高管任何人,希望解售股票的申请”,刘丹告诉记者。









